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政策环境相对有利债市出现龙抬头

2019/08/16 来源:中卫信息港

导读

龙年伊始,债券市场一片暖春气象,持续宽松的资金面不仅推动二级市场持续回暖,一级市场新发债券也受到投资者的热捧。2月1日,国开行发行的3年期浮

龙年伊始,债券市场一片暖春气象,持续宽松的资金面不仅推动二级市场持续回暖,一级市场新发债券也受到投资者的热捧。2月1日,国开行发行的3年期浮息受到市场热捧,中标利差远远低于市场预期。来自多家机构的观点认为,在回落、经济放缓的背景下,债券市场的吸引力持续延续。

人士认为,在资金面回暖的利好刺激下,债市牛市格局可能将延续。“无论是否下调存款,经济放缓以及通胀回落等对债市构成支撑的有利因素尚未有实质性变化,因此业内依然对债市持有乐观预期。”数据显示,本周开始,随着春节后资金持续回流银行体系,资金面持续宽松,市场利率大幅走低。正在发行的债基拟任基金经理赵滔滔表示,在经济增速下滑的背景下,目前货币信贷政策已经出现微调,困扰债市的流动性问题或将在今年显现趋势性改善,从而提升债市表现。赵滔滔说,获得利息收入的特点决定了债券投资具有早投资早受益的特点。从这个角度看,在政策拐点尚未出现之前,目前正是进入债市的好时机。

对于目前的宏观经济环境,广发基金认为,近期目前公布的一些看,经济整体表现略好于预期,当前经济增速下滑趋势明显、通胀已过,经济环境正处于由滞涨向衰退转换的阶段,债券配置时机已经出现。2月1日公布的官方PMI为50.5,比上月回升0.2个百分点。此外,业内机构普遍预计1月份物价继续稳步回落,这对债市有正面影响。“债市仍是牛市姿态,经济和通胀下行的趋势没有改变,慢牛依旧是既定的方向。”据业内专家介绍,一般说来,债券市场的走势是和经济周期相契合的,近期债券市场的走强是受当前的经济周期所驱动。从投资的角度来讲,当经济处于上升周期时,投资债券的率会低于投资股票的收益率,反之,当经济从高点回落时,投资股票就有可能比不上投资债券了。

正是因为对债市行情的持续看好,债基成为众多基金公司新年新产品的。Wind资讯数据显示,至2月1日,共有11只基金处于募集期,其中有5只债券型基金,此外,包括广发聚财信用债在内的多只债券型基金都计划在近期发行。业内人士表示,在国内债市一级、二级市场正逐步走强的背景下,的投资机会正在显现,尤其是信用债的投资机会。Wind数据显示,2012年首月,纳入统计的230只开放式债基中有207只实现正收益,占比高达90%。

景顺长城优信增利债基的拟任基金经理佘春宁认为,2011年四季度以来,经济进入衰退时期,货币政策逐步转向形成利好,资金面趋缓,债市逐渐走强。佘春宁看好整体债券市场。从债券类别资产来看,更加看好中高信用等级信用债的投资机会,信用债收益率和信用利差均在高位,其下行空间较大。

中央登记结算公司公布的数据显示,1月份的托管规模整体出现增长,其中,商业银行增持5859.41亿元,较上年末增191.36亿元,基金、券商和保险则紧随其后。显示出在1月份信用债的火爆行情下,机构由利率产品转向信用产品的普遍操作思路。对此,基金经理邹德立认为,由于全球流动性宽松局势延续且国内经济形势不明朗,未来两个月内存款准备金率下调概率仍然很大。预计债券市场的做多氛围仍将延续,但会出现品种的分化,利率债收益率下滑恐已透支诸多利好,更看好中等评级信用债走势。

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